Gaziantep 1. Asliye Ticaret Mahkemesi E.2021/355 K.2021/853

Mahkememizde görülmekte olan Ayni Sermaye Değeri Tespiti davasının yapılan açık yargılaması sonunda:

GEREĞİ DÜŞÜNÜLDÜ

Davacı vekilinin dava dilekçesi ve yargılama aşamasındaki beyanında özetle: Müvekkilinin sahibi olduğu, Batman Ticaret Sicil Müdürlüğüne kayıtlı...Ticaret Anonim Şirketinin 61.308 adet ve 6.130.800,00 TL nominal değerli payını ve İzmir Ticaret Sicil Müdürlüğüne kayıtlı ... Turizm Anonim Şirketinin 28.828 adet ve 2.882.800,00 TL nominal değerli payını Gaziantep Ticaret Sicil Müdürlüğünde kayıtlı ...nonim Şirketine ayni sermaye olarak koymak istediğini, bu nedenle söz konusu şirketlerin hisse senetlerinin değerinin tespit edilmesini talep ve dava etmiştir.

Dava, şirkete konulması planlanan ayni sermaye değerinin tespiti talebine ilişkindir.

6102 sayılı TTK'nın m.342/1 hükmü "Üzerlerinde sınırlı ayni bir hak, haciz ve tedbir bulunmayan, nakden değerlendirilebilen ve devrolunabilen, fikrî mülkiyet hakları ile sanal ortamlar da dâhil, malvarlığı unsurları ayni sermaye olarak konulabilir. Hizmet edimleri, kişisel emek, ticari itibar ve vadesi gelmemiş alacaklar sermaye olamaz." şeklindedir.

6102 sayılı TTK'nın m.343 hüküm "Konulan ayni sermaye ile kuruluş sırasında devralınacak işletmelere ve ayınlara, şirket merkezinin bulunacağı yerdeki asliye ticaret mahkemesince atanan bilirkişilerce değer biçilir.

Değerleme raporunda, uygulanan değerleme yönteminin somut olayın özellikleri bakımından herkes için en adil ve uygun seçim olduğu; sermaye olarak konulan alacakların gerçekliğinin, geçerliğinin ve 342 nci maddeye uygunluğunun belirlendiği, tahsil edilebilirlikleri ile tam değerleri; ayni olarak konulan her varlık karşılığında tahsis edilmesi gereken pay miktarı ile Türk Lirası karşılığı, tatmin edici gerekçelerle ve hesap verme ilkesinin icaplarına göre açıklanır.

Bu rapora kurucular ve menfaat sahipleri itiraz edebilir. Mahkemenin onayladığı bilirkişi kararı kesindir." şeklindedir.

Mahkememizce Batman Nöbetçi Asliye Hukuk Mahkemesinden istinabe talep edilerek Gayrimenkul Değerleme Uzmanı, akademisyen İşletme Uzmanı, Yeminli Mali Müşavir, Nitelikli Hesaplamalar Konusunda Uzman bilirkişi ve Makine Mühendisi bilirkişi heyetinden rapor alınmıştır.

Bilirkişi heyeti sunmuş oldukları 23/09/2021 tarihli raporda özetle: Davacının ortağı olduğu .. ve Ticaret Anonim Şirketinin mevcut sermayesinin 30.717.100,00 TL olduğu, sermaye paylarının beher değerinin 100,00 TL değerinde 307.171 pay olduğu, öncelikle şirketin iştirakleri .... Sağlık Hizmetleri Anonim Şirketi, ..... Turizm Anonim Şirketi ve .... Sağlık Hizmetleri Ticaret Anonim Şirketinin değerlerinin tespit edilerek buradan hareketle .... Sağlık ve Ticaret Anonim Şirketinin paylarının toplam değerine ve hisse değerine ulaşılmaya çalışılacağı,

.... Sağlık Hizmetlerinin şirket değerinin 882.783.403,00 TL olduğu, ... Sağlık A.Ş.'nin değerinin tespitinde ... Sağlık Hizmetlerinden verilecek pay değerinin 882.783.403,00 TL x %44 = 388.424.697,00 TL olduğu,

.... Turizm Anonim Şirketinin değerinin 717.983.786 TL olduğu, ... Sağlık A.Ş.'nin değerinin tespitinde Alachaty şirketinden verilecek pay değerinin 717.986.786 TL x %51 = 366.171.31 TL olduğu,

İştirak ve Bağlı Ortaklık değerleri toplamının 713.090,498.00 TL olduğu, 30.06.2021 tarihli yasal finansal tablolarında “İştirakler” ve “Bağlı ortaklıklar” kalemleri toplamının 42.105.580.00 TL görüldüğü, İştirakler ve Bağlı Ortaklıklar hesaplarının 755.196.078.00 TL şeklinde güncellenmesi halinde bilançonun pasiline eklenecek “İştirak ve Bağlı Ortaklıklar değerleme değer farkı tutarının 713.090.498,00 TL şeklinde hesap edildiği, şirketin öz sermayesinin değerinin tespitinde Net Aktif Değer yaklaşımı uygulanacağını,

Bu açıklamalar doğrultusunda 30/06/2021 tarihli bilançoya göre net aktif değerinin 765.541.902,95 TL olduğu, bir hisse değerinin 765.541.902,95 TL /307.171 pay = 2.492,23 TL/1 hisse tutarı olduğu, davacıya ait şirketin pay adedinin 61.308 olduğu, 61.308 x 2.492,23 TL = 152.793.636,84 TL ayni sermeye tutarı olduğu belirtilmiştir.

Mahkememizce İzmir Nöbetçi Asliye Ticaret Mahkemesinden istinabe talep edilerek Gayrimenkul Değerleme Uzmanı, akademisyen İşletme Uzmanı, Yeminli Mali Müşavir, Nitelikli Hesaplamalar Konusunda Uzman bilirkişi ve Makine Mühendisi bilirkişi heyetinden rapor alınmıştır.

Bilirkişi heyeti sunmuş oldukları 23/09/2021 tarihli raporda özetle:Davacının ortağı olduğu .... Turizm Anonim Şirketinin mevcut sermayesinin 32.500.000 TL olduğu, sermaye paylarının beher değerinin 100,00 TL değerinde 325.000 pay olduğu,

Dava dilekçesi ekindeki Yeminli Mali Müşavirlik Özel Amaçlı Öz sermaye tespiti raporundaki iskonto, büyüme tahminleri ve gelir gider beklentileri ile yıllık vergi %20 olarak göz önüne alınarak İNA yöntemine göre .... Turizm Anonim Şirketinin şirket değeri hesaplandığını, buna göre şirketin net değerinin 613.758.291 TL olduğu,

Şirketin Özkaynaklar toplamının 36.710.000,00 TL olduğu,

Şirketin indirgenmiş nakit akım ve karşılaştırmalı değerler yöntemleri piyasada algılanan değeri ve yönetimin gelecek ile ilgili beklentilerini daha iyi yansıttıkları için daha gerçekçi olarak kabul edildiği, ağırlıklı ortalama yönteminin uygulanmasıyla İndirgenmiş Nakit Akım yöntemine %33, Piyasa Çarpanı yöntemine %33 ve Net Aktif Değer yöntemine %33 ağırlık verilmesinin uygun görüldüğü,

İndirgenmiş Nakit Akıma göre şirket değeri 613.758.291 TL %50 ağırlık = 306.879.145 TL, Net Aktif Değerinin 36.710.000 TL %50 ağırlık = 18.335.000 TL olduğu, buna göre şirket değerinin 306.879.145 TL + 18.335.000 TL = 325.234.145 TL olduğu,

Şirketin sermayesini oluşturan hisse adedinin 325.000 olduğu, her bir payın değerinin 325.234.145 TL / 325.000 = 1.000,72 TL olarak hesaplandığı, buna göre davacının sahibi olduğu 28.828 adet hisse değerinin, 28.828 x 1.000,72 TL = 28.848.756,16 TL olduğu belirtilmiştir.

Mahkememizce istinabe yoluyla alınan bilirkişi heyet raporlarında da belirtildiği gibi davacının MP Sağlık ve Ticaret Anonim Şirketindeki 61.308 adet hisse değerinin 152.793.636,84 TL, Alachaty Turizm Anonim Şirketindeki 28.828 adet hisse değerinin ise 28.848.756,16 TL olduğunun tespitine karar vermek gerekmiştir.